이자율과 수익률, 그 외의 용어 의미들

이자율과 수익률

*문제에 빠진 은행

-금융위기 기간동안 은행의 파산이 급증했다.

-주택거품이 붕괴되면서 모기지 이자를 갚지 못하는 사람들이 늘어났고, 대출을 해 준 은행의 가치는 하락했다.

-많은 대출이 증권화의 과정을 거쳐 채권과 같은 형태의 주택저당채권으로 변환되었으며, 여기에 투자한 은행들은 막대한 손실을 입었다. 불행하게도 금융위기 기간 동안 주택저당채권의 가격은 50% 이상 하락했다.

-은행이 이 증권의 채무불이행 위험과 이자율 위험을 잘못 판단한 것이다.

대부분의 금융거래에는 미래 시점의 지급이 예정되어 있다.

대부분의 금융거래는 미래에 지급한다는 내용이 포함되어 있으며, 이자율(interest rate)은 현재가치와 미래가치를 연결해준다.

*왜 대출에 대해 이자를 부과하는가 ?

이자율도 대출을 공급하는데 대한 기회비용을 포함해야 하며, 이렇게 볼 때 대출이자에는 결국 다음과 같은 보상이 포함되어야 한다.

-인플레이션에 대한 보상

-채무불이행 가능성에 대한 보상

-돈을 쓰지 못하고 기다려야 하는 기회비용에 대한 보상

*할인

미래의 금액은 현재의 금액보다 가치가 작기 때문에 미래금액의 현재가치를 찾기 위해서는 축소 또는 할인할 필요가 있다.

현재가치(present value)

미래에 받게 될 금액을 오늘의 가치로 표시한 것

화폐의 시간가치(time value of money)

어떤 금액의 가치가 지급되는 시점에 따라 달라지는 것

할인(discounting)

미래에 받게 될 금액을 현재 가치로 전환하는 과정

*할인과 금융자산의 가격

-대출,주식,채권 같은 금융자산은 기본적으로 차입자가 미래에 금액을 지급하겠다고 한 약속이다.

-할인의 개념을 이용하면 서로 다른 금융자산의 가치를 비교할 수 있다.

-미래에 받게 될 금액들의 현재가치를 다 더하면 투자자가 그 자산에 얼마를 지불해야 하는 지 알 수 있다.

즉, 할인의 개념을 이용하여 금융자산의 가격을 결정할 수 있다.

*채무수단과 가격

한 금융자산의 가격은 그것을 소유함으로써 받게 되는 지급액의 현재가치와 같다.

채무수단(debt instruments)

신용시장수단 또는 고정소득자산으로 불리기도 하는 부채의 조달수단으로, 단순대출, 할인채, 이표채, 분할상환대출 등이 이에 속한다.

주식(equity)

A회사의 부분적인 소유권을 나타내 주는 증권

단순대출(simple loan)

채무수단의 일종으로 차입자가 대출자로부터 원금을 받고 대출만료시점에 원금과 이자를 상환하기로 약속하는 것

*대출,채권,지급시기

채무수단은 기본적으로 네 가지로 분류된다.

1. 단순대출(simple loan)

2. 할인채(discount bonds)

3. 이표채(coupon bonds)

4. 분할상환대출(Fixed-payment loans)